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統計は語る
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2020年1月の鉱工業生産 前月比上昇もいまだ低水準
基調判断は「一進一退ながら弱含み」
本年１月の鉱工業生産は、季節調整済指数９９.６、前月比０.８％と、２か月連続の前月比上昇となった。先月時点での企業の生産計画の上方バイアスを補正した試算値（最頻値で前月比０.５％）を若干上回る上昇幅となった。
生産は、昨年１０月、１１月と２か月連続で大きく低下していたが、そこからの２か月連続での上昇となった。ただ、生産水準はいまだ低い状態にとどまり、１月の指数値９９.６は、昨年１０月に生産が大きく低下する前と比べると、2016年７月の指数値９９.８より低い水準となっている。１０月、１１月の大幅低下の後の上昇としては、戻りはまだ弱く感じられる。
15業種中８業種が前月比上昇
１月の鉱工業生産を業種別にみると、全体１５業種のうち、８業種が前月比上昇、７業種が前月比低下という結果だった。
１月の上昇業種については、２か月連続の前月比上昇となった化学工業（無機・有機化学工業・医薬品を除く）を除けば、いずれも昨年１２月に前月比で低下していた業種が戻した形である。生産上昇の勢いが感じられる業種はほとんどない。
１月は、昨年第４四半期に大幅に低下した自動車工業の上昇寄与が特に大きかった。次いで、輸送機械工業（自動車工業を除く）、その他工業などが上昇寄与業種として挙げられる。
上昇寄与の最も大きかった自動車工業は、前月比５.５％の上昇で、２か月ぶりの上昇となった。自動車工業は昨年第３四半期、第４四半期と連続で大きく低下していたが、１月は、これまでの減産の反動もあり、一部戻した形だ。普通乗用車、小型乗用車などが上昇要因となっている。
上昇寄与２位の輸送機械工業（自動車工業を除く）は、前月比１６.６％の上昇で、２か月ぶりの大幅な上昇だった。航空機用発動機部品、鉄道車両などが上昇要因となっている。
上昇寄与３位のその他工業は、前月比２.５％の上昇で、４か月ぶりの上昇だった。平版印刷（オフセット印刷）、工業用ゴム製品などが上昇要因となっている。
出荷は前月比０.２％と小幅な上昇
１月の鉱工業出荷は、指数値９６.９、前月比０.２％の上昇となった。水準としては、依然、今基準内での最低水準に近い水準にとどまっている。生産の上昇幅と比べると、出荷は低い水準のまま微増にとどまっており、弱さが感じられる状況が続いている。
業種別にみると、全体１５業種のうち、７業種が前月比上昇、８業種が前月比低下だった。
１月は、自動車工業、プラスチック製品工業、化学工業（無機・有機化学工業・医薬品を除く）などが上昇しており、特に自動車工業の上昇寄与が大きかった。
財の需要先の用途別分類である財別出荷指数をみると、生産財の出荷は前月比０.５％の上昇、最終需要財の出荷は前月比マイナス０.４％の低下だった。
１月の出荷上昇に対する寄与、影響度が最も大きかったのは消費財だった。耐久消費財の出荷は前月比８.１％の上昇で、２か月ぶりの上昇となった。非耐久消費財の出荷は前月比２.９％の上昇となり、２か月ぶりの上昇となった。消費財全体では出荷は前月比３.０％の上昇で、２か月ぶりの上昇となっている。
一方、資本財（輸送機械を除く）の出荷は、前月比マイナス５.１％の低下と、２か月ぶりの低下だった。１２月は１２.７％と大幅に上昇しており、その反動もあっての低下と考えられる。
また、建設財は、前月比マイナス１.６％の低下となり、２か月ぶりの低下となった。
在庫は今基準内最高水準を更新
１月の鉱工業在庫は、指数値１０５.８、前月比１.５％と、２か月連続の上昇となった。業種別にみると、１５業種中、１０業種が上昇、５業種が低下した。上昇寄与が大きかった業種としては、自動車工業、生産用機械工業、石油・石炭製品工業などが挙げられる。
在庫については、2019年前半まで上昇が続き、６月に今基準内の最高水準を更新した後、徐々に低下がみられていたが、１２月、１月と上昇が続き、再び今基準内の最高水準を更新した。
先行き、再び低下も
本年１月の鉱工業生産は、２か月連続の前月比上昇となった。ただ、１２月、１月の上昇は、１０月、１１月と生産が大幅に低下したところからの戻りの要素が大きく、生産水準は依然低い状況にある。業種ごとの動向をみても、１月は前月の上昇業種のほとんどが低下する中、これまで大幅に低下していた自動車工業の戻りが主に生産の上昇をけん引した形で、生産の上昇に勢いは感じられない。
出荷の伸びは依然弱く、在庫も最高水準を更新していることからも、生産の動向に勢いはなかなか感じにくい状況である。
一方、先行きに関しては、企業の生産計画では２月は大幅な上昇、３月はそれを上回る大幅な低下となっている。この計画は、２月上旬に実施した調査結果の集計であることから、新型コロナウイルス感染症の影響は十分には織り込まれておらず、不確実性が多分にあるが、２月は生産が上昇したとしても、３月にはその上昇分を上回る低下が見込まれている。
このように生産は足元では上昇が続いているが、生産水準はいまだ低く、先行きは再び低下も見込まれている。こうした状況を踏まえ、鉱工業生産の１月の基調判断は、「生産は一進一退ながら弱含み」とし、２月以降の先行きについても、注意深くみていきたい。
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