製造工業の生産計画３月は前月比低下の公算大きく

新型コロナの影響は十分織り込まれず

　
　本年２月上旬に実施した、２月、３月の企業の生産計画を調査した、生産予測調査の結果である。
　２月の生産計画については、調査結果そのままを集計すると、前月比５.３％の上昇を見込むという結果になっている。ただ、この企業の生産計画には上方バイアスが含まれている。この２月計画値に含まれる上方バイアスを補正して、２月の鉱工業生産の実績を推計試算してみると、例年の傾向に基づく最頻値では、前月比２.０％程度の上昇という計算結果になる。９０％の確率で収まる範囲は、１.０％～３.０％の間となっている。
　３月の生産計画は、補正前の２月計画値から前月比マイナス６.９％低下する計画となっている。実際には、２月の生産が計画値を下回ると、２月に生産できなかった分が３月に生産されることもあるため、現時点では判断が難しい面もあるが、３月の鉱工業生産は、２月比で低下が見込まれる。
　今回の調査結果については、２月当初の生産計画に基づくものであるため、新型コロナウイルス感染症の影響は十分には織り込まれていない。そのことに留意して今回の調査結果をみる必要がある。

２月は９業種で上昇の計画

　２月の生産計画では、全体１１業種のうち、９業種が前月比で上昇、２業種が低下となっている。電子部品・デバイス工業、化学工業、輸送機械工業などが上昇寄与業種として挙げられる。
　他方、低下寄与業種は、汎用・業務用機械工業、石油製品工業となっている。

３月計画は一転、１０業種が低下

　３月の生産計画では、２月から一転し、全体１１業種のうち１０業種が前月比で低下、１業種が上昇となっている。生産用機械工業、輸送機械工業、電子部品・デバイス工業などが低下寄与業種となっている。
　他方、上昇寄与業種はパルプ・紙・紙加工品工業となっている。

２月、３月を通してみると

　この先行き２か月の生産計画を通して業種別にみると、低下業種の方がやや多く、３月までみれば、生産は低下する姿となっている。

　なお、仮に企業の生産計画通りの前月比で生産が行われると、２月の指数値は１０４.９、３月の指数値は９７.７となる。
　ただ、２月計画に含まれる上方バイアスを例年の傾向に基づき補正すると、２月は最頻値で前月比２.０％となり、その場合の指数値は１０１.６となる。９０％の確率で収まる範囲は１.０％～３.０％となっており、実際の２月の生産は、上方バイアスを除いても、１月の水準より上昇する見込みの方が高い計画となっている。ただ今回の調査結果には、冒頭述べたように、新型コロナウイルス感染症の影響は十分には織り込まれていないため、例年の傾向以上に下振れする可能性もある。
　また３月は、２月比で低下の見込みは高いと考えられ、また生産水準は１月より低下する見込みの方が高いものと考えられる。
　鉱工業生産は、１０月、１１月と大きく低下した後、１２月、１月と上昇が続きたが、企業の生産計画では、今後、３月までみれば再び低下の可能性が高いと考えられる。ただし、今回の生産計画には、新型コロナウイルス感染症の影響は十分には織り込まれていないため、今後、実際の生産は見通しから大きく変わる可能性もある。来月以降の生産動向も引き続き注意してみていきたい。