３月の鉱工業生産 ２か月ぶりの前月比上昇

３月生産は２か月ぶりの前月比上昇

　2021年３月の鉱工業生産は、季節調整済指数９７.７、前月比２.２％の上昇となった。

　なお、鉱工業指数は２月確報の公表において年間補正を行い、前年2020年１月以降の公表値は見直されており、鉱工業指数をご覧になる際は注意していただきたい。

　３月当初の企業の生産計画に含まれる傾向的なバイアスを補正した試算値では、前月比マイナス１.４％の低下（90％レンジではマイナス３.１％～０.３％の間）となったが、実際の３月の生産は、試算値を大きく上回る上昇だった。福島県沖地震の影響からの挽回生産や、需要が好調であったことなどで、３月当初の生産計画が見直されたことが、例年の傾向を超える上昇となった背景にあると考えられる。

　生産は、新型コロナウイルス感染症の影響により、2020年２月から５月まで大幅に低下した後、６月以降は一転、回復基調が続いている。2021年２月は前月比で低下したが、３月は再び上昇した。

　ただ、３月の生産水準は、感染症拡大前の2020年１月（指数値９９.１）と比べると未だ低く、今後も回復が期待される。

　なお、四半期ベースでは、2021年第１四半期の指数値は９６.７となり、前期比３.０％の上昇と、３期連続の上昇となった。

９業種が前月比上昇、６業種が前月比低下

　３月の鉱工業生産を業種別にみると、全体１５業種のうち、９業種が前月比上昇、６業種が前月比低下という結果となった。

　３月は、電気・情報通信機械工業、汎用・業務用機械工業、生産用機械工業は低下に寄与したものの、自動車工業、無機・有機化学工業、プラスチック製品工業等が上昇に寄与した。

　主な上昇寄与業種についてみてみると、まず、上昇寄与の最も大きかった自動車工業は、前月比７.５％の上昇で、４か月ぶりの上昇。普通乗用車、自動車用エンジン等が上昇要因となっている。２月の福島県沖地震の影響で生じた部品供給不足の解消や海外向けの需要増があった一方、半導体不足の影響は３月は小さかったことで、生産増となったと考えられる。

　上昇寄与２位の無機・有機化学工業は、前月比６.５％の上昇で、２か月ぶりの上昇。エチレンやポリエチレン、合成ゴム等が上昇要因となっている。福島県沖地震の影響があった工場での生産回復や、需要の増加などが背景にあったようだ。

　上昇寄与３位のプラスチック製品工業は、前月比２．７％の上昇で、２か月ぶりの上昇。プラスチック製機械器具部品やプラスチック製容器（中空成形以外）等が上昇要因となっている。自動車関連需要や、コンテナ・パレットといった輸送関連需要の増加等が背景にあったようだ。

出荷は２か月ぶりの上昇

　３月の鉱工業出荷は、季節調整済指数９５.２、前月比０.８％と、２か月ぶりの上昇となった。

　業種別にみると、全体１５業種のうち、９業種が上昇、５業種が低下、１業種が横ばいとなった。

　上昇寄与業種としては、寄与度の大きい順に、自動車工業、無機・有機化学工業、鉄鋼・非鉄金属工業等となっている。上昇寄与１位・２位の業種については、生産と同様となっている。

　財の需要先の用途別分類である財別出荷指数をみると、生産財の出荷は前月比３.１％の上昇、最終需要財の出荷は前月比マイナス２．３％の低下だった。

　最終需要財の出荷について内訳ごとにみると、まず消費財については、前月比２.６％と、２か月ぶりの上昇となった。そのうち耐久消費財の出荷については、前月比５.１％と、２か月ぶりの上昇。非耐久消費財の出荷は前月比０.８％と、４か月連続の上昇となった。

　一方、設備投資に使われる財である資本財（除．輸送機械）の出荷は、前月比マイナス５.４％の低下となり、２か月連続の低下となった。

　また、建設財は、前月比１.８％と、２か月ぶりの上昇となった。

在庫は３か月ぶりの上昇

　３月の鉱工業在庫は、季節調整済指数９４.５、前月比０.１％と、３か月ぶりの上昇となった。在庫は上昇したとはいえ、今基準内で２番目に低い水準となっている。

　業種別にみると、１５業種のうち、９業種が上昇、５業種が低下、１業種が横ばいとなった。上昇寄与が大きかった業種としては、自動車工業、汎用・業務用機械工業、電気・情報通信機械工業等が挙げられる。

　在庫循環図をみると、2021年第１四半期は意図せざる在庫減局面にあり、在庫調整が着実に進んでいる様子がみられる。

３月の生産の基調判断は、「持ち直している」を据え置き

　３月の鉱工業生産は、前月比２.２％の上昇となった。生産は、新型コロナウイルス感染症の影響で2020年２月から５月まで低下が続いた後、６月以降は一転、回復傾向が続いている。2021年２月は低下したものの、３月は再び上昇となった。

　この背景には、２月に発生した福島県沖地震の影響による生産減からの回復があったことや、需要が好調であったこと、また半導体不足の影響が３月は小さかったことなどにより、自動車工業や無機・有機化学工業等の業種で生産が増加したことが挙げられる。

　一方、先行きに関しては、企業の生産計画では４月は大幅な上昇、５月は低下となっている。生産は上下の振れはありつつも、均してみれば回復傾向は続いているものと考えられる。

　こうした状況を踏まえ、鉱工業生産の３月の基調判断については、「生産は持ち直している」を据え置く。他方で、先行きに関しては、新型コロナウイルス感染症の感染拡大による内外経済の下振れリスクや、半導体不足による影響などサプライチェーンの状況にも引き続き注意する必要がある。４月以降の生産の動向についても十分注意してみていきたいと考えている。

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