9月の鉱工業生産 4か月連続の前月比プラス

　本年９月の鉱工業生産は、季節調整済指数９１.６、前月比４.０％と、４か月連続の前月比上昇となった。９月当初の企業の生産計画に含まれる上方バイアスを補正した試算値では、前月比２.８％の上昇（90％レンジでは１.３％～４.３％の上昇）となっていたが、実際の９月の生産は試算値を上回り、上昇幅は今基準内で２番目に大きい、勢いのある上昇となった。
　生産は、２月以降新型コロナウイルス感染症の影響が現れ、５月まで４か月連続での低下となり、指数水準も大幅に低下していたが、６月以降は一転、上昇が続いている。ただ、生産水準はいまだ低く、今後のさらなる回復が期待される。
　なお、四半期ベースでみると、新型コロナウイルス感染症の影響が大きかった本年第２四半期は前期比マイナス１６.９％の低下であったのに対し、第３四半期は前期比８.８％の上昇となった。今期は今基準内で最大の上昇幅となったものの、第２四半期の大幅低下からの戻りとしては、指数水準は半分も戻っておらず、生産は今後も回復が続くことが期待される。

自動車工業の上昇大きく

　９月の鉱工業生産を業種別にみると、全体１５業種のうち、１３業種が前月比上昇、２業種が前月比低下という結果だった。
　９月は、特に自動車工業の上昇寄与が大きく、次いで生産用機械工業、電気・情報通信機械工業などが上昇に寄与した。

　上昇寄与の最も大きかった自動車工業は、前月比１０.９％の上昇で、４か月連続での大幅な上昇となった。普通乗用車、駆動伝導・操縦装置部品、自動車用エンジンなどが上昇要因となっている。生産水準は依然低いものの、指数値は本年２月以来の水準まで戻ってきている。需要回復を背景に工場の稼働日を増やして増産した企業があったことや、海外向けの生産が回復しつつあることなどが上昇の要因としてあるようだ。
　上昇寄与２位の生産用機械工業は、前月比１１.１％の上昇で、３か月ぶりの大幅な上昇だった。ショベル系掘削機械や半導体製造装置などが上昇要因となっている。前者については、需要の回復やそれに伴う増産が、後者については、海外向けの増産があったようだ。
　上昇寄与３位の電気・情報通信機械工業は、前月比４.８％の上昇で、２か月ぶりの上昇だった。リチウムイオン蓄電池や自動車用電気照明器具などが上昇要因となっている。海外向けの生産増などが上昇の要因としてあるようだ。

国内外で需要回復 出荷は前月比３.８％

　９月の鉱工業出荷は、季節調整済指数９０.４、前月比３.８％と、４か月連続の上昇となった。国内外での経済活動の回復が進んできていることに伴い、国内外で需要の回復がみられ、出荷の上昇につながったものと考えられる。

　業種別にみると、全体１５業種のうち、１１業種が上昇、４業種が低下となった。
　上昇寄与業種としては、寄与度の大きい順に、自動車工業、生産用機械工業、電子部品・デバイス工業などとなった。
　財の需要先の用途別分類である財別出荷指数をみると、生産財の出荷は前月比３．４％の上昇、最終需要財の出荷は前月比３．９％の上昇だった。
　最終需要財の出荷について内訳ごとにみると、まず消費財については、出荷は前月比５．２％、４か月連続の上昇となった。特に耐久消費財の出荷が、普通乗用車の大幅上昇の影響が大きく、前月比９．６％と、４か月連続の上昇となった。非耐久消費財の出荷は前月比３．６％と、２か月ぶりの上昇となった。
　一方、設備投資に使われる財である資本財（輸送機械を除く）の出荷は、前月比２．６％と、３か月ぶりの上昇となった。
　また、建設財は、前月比マイナス１．８％と、４か月ぶりの低下となった。

　各財の出荷の動きを通してみると、本年６月以降、出荷の回復をけん引していた耐久消費財や生産財に比べ、設備投資に使われる資本財（輸送機械を除く）は低下傾向が続き、回復が遅れていたが、９月は上昇に転じ、回復の兆しを感じさせる。１０月の製造工業生産予測調査では、資本財（輸送機械を除く）は１０月、１１月も生産は上昇の計画であり、今後も回復が続いていくことが期待される。

在庫調整進む ６か月連続で低下

　９月の鉱工業在庫は、季節調整済指数９７.７、前月比マイナス０.３％と、６か月連続の低下となった。
　業種別にみると、１５業種のうち、７業種が低下、８業種が上昇となった。低下寄与が大きかった業種としては、無機・有機化学工業、鉄鋼・非鉄金属工業、その他工業などが挙げられる。

　在庫循環図をみると、いまだ在庫調整局面にあるものの、在庫調整が進みつつある様子がみられる。

基調判断は据え置き

　本年９月の鉱工業生産は、４か月連続の前月比上昇となった。生産は、新型コロナウイルス感染症の影響で２月以降、５月まで低下が続いていたが、６月以降は一転、上昇が続いている。
　この背景をみると、５月まで感染症の影響により、生産は大幅に低下していたが、６月以降、国内外での経済活動の回復が進んできていることに伴い、需要の回復なども進み、９月も生産が上昇したと考えられる。
　また、先行きに関しては、企業の生産計画では１０月、１１月は上昇となっている。１０月の生産計画は上方修正されており、企業は９月に実現できなかった生産を挽回しさらに上昇させる、強気の計画となっている。１１月の上昇には不確実性もあるにせよ、生産は、当面、上昇が続くことが期待されるところである。
　こうした状況を踏まえ、鉱工業生産の９月の基調判断については、「生産は持ち直している」を据え置くこととする。他方で、最近の感染症の感染再拡大の影響などにも引き続き注意する必要があり、１０月以降の生産の動向についても注視していきたい。

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