鉱工業出荷は勢いを取り戻すのか

2019年2月は国内向け、海外向けともに上昇だが

前月比マイナスからの反動増

　２０１９年２月の鉱工業出荷（速報値）は、季節調整済指数で１０１.６、前月比１.８％と、４か月ぶりの上昇となった。内需（国内向け出荷）が前月比０.９％の上昇、外需（輸出向け出荷）は前月比７.２％の上昇だった。
　国内向け出荷、輸出向け出荷ともに、前月の大きめの前月比低下からの反動増となったが、輸出向け出荷は１月の前月比低下（マイナス７.２％）から大きく回復したのに対し、国内向け出荷は１月の前月比低下（マイナス２.９％）からの戻りは強くなかった。

　出荷全体の上昇に対する影響度では、輸出向け出荷の上昇寄与の方が大きくなった。

輸送機械工業の上昇大きく寄与

　２月の国内向け出荷の業種別動向をみると、１２業種中８業種が前月比上昇だった。特に上昇寄与が大きかったのは輸送機械工業だった。中でも乗用車の上昇が大きく寄与していた。輸送機械工業に次ぐ上昇寄与を見せたのは電気・情報通信機械工業だった。

　２月の輸出向け出荷の業種別動向をみると、１２業種中７業種が前月比上昇となった。特に上昇寄与が大きかったのは輸送機械工業だった。中でも船舶・同機関の上昇が大きく寄与していた。輸送機械工業に次いで、生産用機械工業、鉄鋼・非鉄金属工業も上昇に寄与した。

　寄与度を見ると、２月は国内向け出荷、輸出向け出荷ともに、輸送機械工業の大幅な前月比上昇が両者の回復をけん引した形になっていた。輸送機械工業以外の業種について、３月以降出荷の勢いを回復していくのか、注目されるところである。
　また、電子部品・デバイス工業は、輸出向け出荷・国内向け出荷ともに、４か月連続の前月比低下となっており、こちらも気になるところだ。

国内企業の設備投資に変化の可能性

　２月の需要先別用途別分類（財別分類）の国内向け／輸出向け出荷の動きを比較してみる。
　まず、製造業の中間投入となる鉱工業用生産財については、国内向け出荷が前月比マイナス１.０％と２か月連続の低下だった。輸出向け出荷は前月比０.５％と４か月ぶりの上昇だった。　設備投資向けとなる資本財（除.輸送機械）については、国内向け出荷は前月比マイナス０.６％と４か月連続の低下だった。輸出向け出荷は、前月比４.４％と４か月ぶりの上昇だった。設備投資向けの財の輸出向け出荷は、２月はひとまず下げ止まりをみせたが、国内向け出荷の低下は２月も続いており、国内企業の設備投資に変化が生じている可能性も感じさせる。
　消費向けの財では、耐久消費財の国内向け出荷が前月比８.１％と３か月ぶりで上昇し、輸出向け出荷は前月比２.７％と２か月ぶりの上昇となった。
　非耐久消費財については、国内向け出荷は前月比マイナス２.２％と２か月ぶりに低下する一方、輸出向け出荷は前月比５.７％と２か月ぶりの上昇となった。

韓国向け以外は上昇

　２月の主要仕向け先別の輸出向け出荷の動きをみると、韓国向けは低下したものの、多くの地域向けで上昇した。前月の輸出は幅広い地域向けで低下していましたが、２月は多くの地域向けで反動増がみられた。
　米国向けや欧州向けについては１月の低下分の多くを回復した。一方、アジア向けでは、中国向けはひとまず１月の低下分の多くを回復していたものの、韓国向けの低下に加え、ASEAN向けも２月の回復は大きなものではなかった。
　今後とも、海外経済の動向とともに、輸出向け出荷がどう推移していくのか、注目されるところである。

【関連情報】

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参考図表集

鉱工業出荷内訳表、総供給（いわゆるバランス表）をちょっとながめてみました

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