製造工業の生産計画 8月、9月は前月比上昇も回復ペースは緩やかに

コロナ前の水準にはなお遠く

　本年８月上旬に実施した、８月、９月の企業の生産計画を調査した、生産予測調査の結果である。
　８月の生産計画については、調査結果そのままを集計すると、前月比４.０％の上昇を見込むという結果になっている。ただ、この企業の生産計画には上方バイアスが含まれている。この８月計画値に含まれるバイアスを過去の傾向に基づき補正して、８月の鉱工業生産の実績を推計試算してみると、最頻値では前月比マイナス１.７％程度の低下、９０％の確率で収まる範囲はマイナス２.６％～マイナス０.７％の間、という計算結果となっている。
　ただし、ここ最近、５月の生産実績までは、製造工業生産予測調査の計画値と実績値のかい離（実現率）が大きめになる傾向が続いていた。このため、過去の傾向に基づき算出された上の試算値については、計画値からのマイナス幅が大きくなっていることが考えられる。他方で、６月以降、生産が回復局面に入る中、実現率のマイナス幅が縮小しており、鉱工業生産もここ２か月、試算値を大幅に上回る上昇が続いていることを考えると、８月の生産もこの試算値までは計画値から低下せず、７月比上昇となる可能性を考慮した方がよいと考える。
　一方、９月の生産計画は、補正前の８月計画値から前月比１.９％上昇する計画となっている。上に述べた企業の生産計画の上方バイアスも考えると、それほど高い上昇見込みではない。
　このように企業の生産計画からは、鉱工業生産は、８月、９月と上昇の可能性もあるものの、７月ほどの勢いはなく、上昇するとしても上昇の勢いは緩やかになる可能性が高いと考えられる。また、このところの感染症の感染再拡大の影響についても注意してみていく必要がある。

８月計画は９業種で上昇

　８月の生産計画では、全体１１業種のうち、９業種が前月比で上昇、２業種が低下となっている。輸送機械工業、汎用・業務用機械工業、化学工業などが上昇寄与業種として挙げられる。
　他方、低下寄与業種は、生産用機械工業、パルプ・紙・紙加工品工業となっている。

９月計画は７業種が上昇

　９月の生産計画では、全体１１業種のうち７業種が前月比で上昇、４業種が低下となっている。輸送機械工業、電気・情報通信機械工業、パルプ・紙・紙加工品工業などが上昇寄与業種となっている。
　他方、低下寄与業種は電子部品・デバイス工業、汎用・業務用機械工業、石油製品工業などとなっている。

８月、９月の計画を通してみると

　８月、９月の２か月の生産計画による業種ごとの生産予測の伸び率を通してみると、以下のグラフのようになる。
　８月は幅広い業種で上昇が見込まれるが、９月は多くの業種で上昇幅が縮小ないし低下に転ずる計画であることがわかる。

　なお、仮に企業の生産計画通りの前月比で生産が行われると、８月の鉱工業生産の指数値は９０.１、９月の指数値は９１.８となる。
　なお、８月計画に含まれるバイアスを過去の傾向に基づき補正すると、上述のようにやや下方に補正され過ぎている可能性に注意する必要があるが、８月は最頻値で前月比マイナス１.７％低下となり、その場合の指数値は８５.１となる。
　仮に企業の生産計画通りに生産されても、９月の指数値９１.８は、３月の指数値９５.８は下回る程度の水準であることから、実際には、９月までみても、本年３月の生産水準までの回復も難しいところだ。生産は当面、復調が続くことが期待されるが、感染症の拡大以前の生産水準の回復にはまだ時間を要しそうである。
　５月まで大幅低下が続いていた鉱工業生産は、６月以降、上昇に転じているが、企業の生産計画からは、８月、９月は７月より上昇の勢いは緩やかになっていくことが想定され、生産は、今後も当面低い水準が続くものと考えられる。また、感染症の影響についても引き続き注意してみていく必要がある。